[ 胡茂剛 ]——(2002-1-23) / 已閱26851次
1 田源：《期貨市場(chǎng)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)》，載于《證券時(shí)報(bào)》2001年11月28日，第10版。
2 參見(jiàn)常清主編：《期貨交易與期貨市場(chǎng)》，人民出版社1993年版，第235頁(yè)。
3 劉軍寧：《市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與有限政府》，載于《學(xué)問(wèn)中國(guó)》，江西教育出版社1998年4月第1版，第85頁(yè)。
4 章謙凡著：《市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的法律調(diào)控》，中國(guó)法制出版社1998年10月版，第5頁(yè)。
5 楊邁軍：《積極穩(wěn)健地促進(jìn)期貨市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展》，載于《中國(guó)證券報(bào)》2001年11月23日第一版。周小川主席的論述至今令人耳目一新：市場(chǎng)能決定的盡量讓市場(chǎng)決定，政府應(yīng)當(dāng)作裁判員，不能作運(yùn)動(dòng)員，必要時(shí)客串一下教練員形象地闡述了政府的角色定位。
6 黃永慶主編：《期貨法律實(shí)務(wù)》，法律出版社1998年6月第1版，第31頁(yè)。周小川：《在期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立大會(huì)上的講話》，《中國(guó)證券報(bào)》2000年12月31日第1版。
7 周小川：《在期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立大會(huì)上的講話》，《中國(guó)證券報(bào)》2000年12月31日第1版。
8 譬如美國(guó)全國(guó)期貨協(xié)會(huì)建立了統(tǒng)一的仲裁系統(tǒng)，負(fù)責(zé)會(huì)員之間的糾紛處理，并有一裁終局之效力。相關(guān)主張可見(jiàn)文海興：《我國(guó)期貨專(zhuān)業(yè)仲裁機(jī)制與立法方向》，載于《中國(guó)期貨》1995年第8期；查松：《中國(guó)期貨立法研究》，中國(guó)人民大學(xué)1995年碩士論文。
9 參見(jiàn)《金融服務(wù)法導(dǎo)論》，轉(zhuǎn)引自吳崢：《期貨交易法律制度研究》，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院1995年博士論文，第28頁(yè)。
10 轉(zhuǎn)引自趙杰主編：《期貨交易指南》，改革出版社1993年版，第212頁(yè)。
11 近年來(lái)，全球各大證券交易所、期貨交易所的改制與上市如火如荼：進(jìn)入21世紀(jì)，馬來(lái)西亞吉隆坡股票、期權(quán)及金融、商品及貨幣交易所（COMMEX）合并上市；新加坡交易所實(shí)現(xiàn)上市；2001年6月香港聯(lián)合交易所上市；2001年9月中旬，日本東京交易所股東大會(huì)決定開(kāi)始公司化改造，力爭(zhēng)成為上市的公眾公司。
12《條例》第7條規(guī)定：期貨交易所不以盈利為目的，按照其章程的規(guī)定實(shí)行自律管理。從《條例》有關(guān)自律性管理的規(guī)定來(lái)看，交易所的非贏利性與企業(yè)法人地位界限模糊，有待法律的明確。
13 期貨交易結(jié)算的原則是指所有期貨交易必須通過(guò)交易所交易會(huì)員成交，由結(jié)算會(huì)員擔(dān)保和結(jié)算，只有結(jié)算會(huì)員才能與交易所結(jié)算部門(mén)直接結(jié)算。美國(guó)11家主要期貨交易所基本形成分三個(gè)層次的結(jié)算系統(tǒng)，即期交所的結(jié)算部門(mén)與結(jié)算會(huì)員、結(jié)算會(huì)員與非結(jié)算會(huì)員、非結(jié)算會(huì)員與客戶之間的三級(jí)結(jié)算。詳見(jiàn)陶菲、李經(jīng)謀主編：《中國(guó)期貨市場(chǎng)理論問(wèn)題研究》，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社1997年11月版，第426頁(yè)。
14 轉(zhuǎn)引自郭曉利：《經(jīng)濟(jì)發(fā)展與期貨品種創(chuàng)新》（上），載于《證券時(shí)報(bào)》2001年11月20日第9版。
15 童宛生等著：《中國(guó)商品期貨價(jià)格形成理論與實(shí)證分析》，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社1997年12月版，第258條。
16 周小川主席在期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立大會(huì)上指出：期貨市場(chǎng)要為國(guó)家農(nóng)產(chǎn)品政策的調(diào)整提供依據(jù)和為糧食流通體制改革創(chuàng)造條件。而有效發(fā)現(xiàn)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，保證多層次市場(chǎng)功能的發(fā)揮，離不開(kāi)品種豐富、功能完備的期貨市場(chǎng)。
17 這方面的文章信手拈來(lái)：常清：《資本市場(chǎng)呼喚股指期貨股票期貨》，載于《證券時(shí)報(bào)》2001年10月17日第13版；常清：《推出股指期貨時(shí)機(jī)成熟》，載于《證券時(shí)報(bào)》2001年12月10日第13版；夏海：《股指期貨適時(shí)推出利國(guó)利民》，載于《期貨日?qǐng)?bào)》2001年12月3日第4版；鮑建平：《股指期貨與資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展分析》，載于《國(guó)際金融報(bào)》2001年12月18日第1版。
18 王連洲：《場(chǎng)外交易和做空機(jī)制將寫(xiě)進(jìn)〈證券法〉》，參見(jiàn)《中國(guó)證券報(bào)》2001年11月28日第1版。
19 參見(jiàn)郭曉利：《加強(qiáng)和改進(jìn)期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮》，《期貨日?qǐng)?bào)》2001年11月22日第4版。
20 （美）達(dá)瑞爾著，段庚清譯：《美國(guó)期貨市場(chǎng)》，山西出版社1995年10月版，第369頁(yè)；另參見(jiàn)王學(xué)勤：《芝加哥期貨市場(chǎng)概況察訪》（一），載于《期貨日?qǐng)?bào)》2001年12月4日第4版。
21 《證券法》對(duì)審核委員會(huì)設(shè)立、職能、組成、工作方式、參與人的義務(wù)及政府職責(zé)均有詳細(xì)具體規(guī)定，并專(zhuān)門(mén)制定了《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)股票發(fā)行審核委員會(huì)條例》作為配套，這可為建立期貨品種上市審核委員會(huì)提供借鑒，但審核與審批的界限依然有待明確。參見(jiàn)吳弘主編：《中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的法律調(diào)控》，法律出版社2001年4月第1版，第369頁(yè)。
22 李亞光：《中國(guó)期貨市場(chǎng)的創(chuàng)新與發(fā)展》，載于《財(cái)經(jīng)研究》2001年第6期。
23 楊邁軍：《積極穩(wěn)健地促進(jìn)期貨市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展》，載于《證券時(shí)報(bào)》2001年11月23日第1版。
24 故實(shí)踐中采取證券公司的控股股東（如上市公司或集團(tuán)公司）同時(shí)控股期貨公司來(lái)繞開(kāi)證券公司投資于期貨公司的法律禁令。2001年下半年公布的《證券公司管理辦法》（征求意見(jiàn)稿）盡管賦予控股參股期貨公司的“借殼”權(quán)利，但由于離法規(guī)的正式出臺(tái)尚有時(shí)日，多數(shù)公司在等待政策面的明朗再著手。
25 《辦法》第9條規(guī)定：期貨經(jīng)紀(jì)公司股東必須為中華人民共和國(guó)企業(yè)法人，并符合法律、法規(guī)和有關(guān)政策的規(guī)定。第30條不允許期貨公司增資擴(kuò)股引進(jìn)外資股東。
26 《條例》第25條規(guī)定，期貨經(jīng)紀(jì)公司不得從事或者變相從事期貨自營(yíng)業(yè)務(wù)；第29條、第30條實(shí)質(zhì)上禁止期貨經(jīng)紀(jì)公司自營(yíng)和資產(chǎn)委托管理的可行性。
27 嚴(yán)金明：《期貨市場(chǎng)國(guó)際化前景展望》，載于《證券時(shí)報(bào)》2001年11月20日第9版。
28 盡管2001年5月，國(guó)務(wù)院5部委聯(lián)合頒布《國(guó)有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理辦法》，大型國(guó)有企業(yè)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后可以從事境外套期保值交易，開(kāi)啟了國(guó)有企業(yè)從事境外期貨交易的大門(mén)，但讓國(guó)內(nèi)企業(yè)到國(guó)外找代理商一方面比較煩瑣復(fù)雜，另一方面極易暴露商業(yè)機(jī)密，危害國(guó)家安全，這類(lèi)事件是有歷史教訓(xùn)的。故為期貨公司發(fā)“出國(guó)護(hù)照”是必由之路。
29 2001年12月13日新發(fā)布的《證券交易所管理辦法》明確規(guī)定，境外證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)設(shè)立的駐華代表處，經(jīng)申請(qǐng)可成為證券交易所的特別會(huì)員，特別會(huì)員的資格及權(quán)利、義務(wù)由證券交易所章程規(guī)定。這可為期貨交易所今后吸收特別會(huì)員提供借鑒。
30 姜輝：《對(duì)發(fā)展我國(guó)期貨市場(chǎng)的思考》，載于《金融科學(xué)－中國(guó)金融學(xué)院學(xué)報(bào)》2000年第1期。
31 楊永清：《期貨交易法律制度研究》，法律出版社1998年5月第1版，第156頁(yè)。
32 陶菲、李經(jīng)謀主編：《中國(guó)期貨市場(chǎng)理論問(wèn)題研究》，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社1997年11月版，第174頁(yè)。
33 法規(guī)之所以作這樣的限制無(wú)非是出于防范金融風(fēng)險(xiǎn)的考慮，其實(shí)對(duì)于套期保值者來(lái)說(shuō)，盡管面臨基差變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，但相對(duì)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)的起伏畢竟輕微得多，是可以控制的風(fēng)險(xiǎn)，金融管制應(yīng)當(dāng)區(qū)分套期保值與投機(jī)。參見(jiàn)李扣慶主編：《商品期貨學(xué)》，上海三聯(lián)書(shū)店1996年5月第1版，第118頁(yè)。
34 徐家力等著：《期貨交易法律理論與實(shí)務(wù)》，中國(guó)政法大學(xué)出版社2000年5月第1版，第6頁(yè)。
35 周小明等：《法與市場(chǎng)秩序—市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)法律機(jī)制研究》，貴州人民出版社1995年4月第1版，第39頁(yè)。
36 李亞光：《中國(guó)期貨市場(chǎng)的創(chuàng)新與發(fā)展》，載于《財(cái)經(jīng)研究》2001年第6期。
37 從《證券法》第6條規(guī)定來(lái)看，只是要求證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理。對(duì)于期貨業(yè)只字未提，目前由證監(jiān)會(huì)集中監(jiān)管證券、期貨業(yè)。并且在中國(guó)入世協(xié)定書(shū)中也未單獨(dú)對(duì)其有具體的日程開(kāi)放表，可見(jiàn)證券與期貨是作為一整體來(lái)對(duì)待的行業(yè)，從側(cè)面說(shuō)明期貨業(yè)從屬于證券業(yè)或者說(shuō)對(duì)證券業(yè)可作廣義上的理解。
38 褚訣海：《中國(guó)期貨市場(chǎng)投資主體結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)控制》，載于《上海經(jīng)濟(jì)研究》2001年第5期。
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