[ 何帥領(lǐng) ]——(2013-3-21) / 已閱11897次
1、股權(quán)投資有限合伙企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)
（1）稅收政策優(yōu)勢(shì)：不存在雙重征稅的問(wèn)題。
（2）有限合伙人的有限責(zé)任：降低有限合伙人投資風(fēng)險(xiǎn)。
（3）普通合伙人的資本放大效應(yīng)：普通合伙人可以用較少資本和憑信譽(yù)就籌集大量資金，資本運(yùn)作成本低、效率高。
（4）靈活的分配、管理和責(zé)任承擔(dān)制度：激勵(lì)管理能力強(qiáng)的普通（執(zhí)行）合伙人/管理人專心經(jīng)營(yíng)，為合伙企業(yè)帶來(lái)更大的利潤(rùn)；相同出資不同權(quán)，合伙人可約定管理、分紅、責(zé)任的承擔(dān)。
（5）出資設(shè)立方式靈活：有利于實(shí)現(xiàn)人、財(cái)、物的合理配置，可以分期數(shù)年內(nèi)出資，設(shè)立程序簡(jiǎn)便，無(wú)需進(jìn)行驗(yàn)資等手續(xù)。
2、股權(quán)投資有限合伙企業(yè)的缺點(diǎn)
（1）普通合伙人的無(wú)限責(zé)任：普通合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。
（2）國(guó)家相關(guān)配套法規(guī)缺失，存在政策法規(guī)不確定性風(fēng)險(xiǎn)。
（3）合伙企業(yè)具有“人合”的特性，一旦發(fā)生糾紛，對(duì)合伙企業(yè)影響較大。
（4）合伙企業(yè)一般經(jīng)營(yíng)期限較短，具有臨時(shí)性特點(diǎn)，發(fā)展壯大較難。
（5）合伙人對(duì)外轉(zhuǎn)讓所持有的合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額難度較大。
（七）企業(yè)投資設(shè)立股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)注意的問(wèn)題
企業(yè)投資設(shè)立股權(quán)投資基金企業(yè)應(yīng)注意以下問(wèn)題：
（1）有的企業(yè)一般本身不具備經(jīng)營(yíng)管理PE投資的管理團(tuán)隊(duì)，那么就需要引入具有豐富股權(quán)投資管理經(jīng)驗(yàn)的PE經(jīng)理及相關(guān)人員，重新組建自己的PE管理團(tuán)隊(duì)。
（2）有的企業(yè)本身就擁有一個(gè)或多個(gè)負(fù)責(zé)直接進(jìn)行股權(quán)投資及其他投資的投資公司，要注意直投公司與股權(quán)投資企業(yè)業(yè)務(wù)及人員分開(kāi)，以便產(chǎn)生利益沖突，導(dǎo)致資金募集困難。
（3）對(duì)于潛在投資項(xiàng)目需通過(guò)嚴(yán)格的投資流程和程序進(jìn)行遴選、甄別，由于擬參與的投資項(xiàng)目多為朋友、熟人層層介紹，無(wú)論朋友關(guān)系遠(yuǎn)近，投資前均需按照嚴(yán)格投資流程進(jìn)行財(cái)務(wù)、法律盡職調(diào)查、投資可行性及風(fēng)險(xiǎn)分析。
二、作為有限合伙人/股東投資參與已設(shè)立股權(quán)投資基金
（一）作為有限合伙人/股東投資參與已設(shè)立股權(quán)投資基金的基本程序
企業(yè)作為有限合伙人/股東投資參與已設(shè)立股權(quán)投資基金的基本程序如下：
（1）企業(yè)內(nèi)部決策，決定參與PE投資。
（2）選擇優(yōu)秀基金及基金管理人。
（3）仔細(xì)閱讀基金募集說(shuō)明書等文件，了解基金架構(gòu)及基本情況。
（4）投資分析調(diào)查，包括自行或委托投資咨詢機(jī)構(gòu)出具投資可行性分析報(bào)告，委托會(huì)計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所出具財(cái)務(wù)、法律盡職調(diào)查報(bào)告。
（5）合同談判并簽訂投資合同/合伙協(xié)議/章程。
（6）按照約定投入首期出資。
（7）合伙人/股東變更工商登記。
（二）企業(yè)投資已設(shè)立基金需審查/調(diào)查的要點(diǎn)
1、針對(duì)擬投資的目標(biāo)基金（合伙企業(yè)或基金公司）應(yīng)注意審查/調(diào)查一下幾個(gè)方面：
A．基金架構(gòu)法律關(guān)系是否清晰。
B．基金發(fā)起人對(duì)基金的風(fēng)險(xiǎn)提示是否充分。
C．有關(guān)基金的信息披露是否真實(shí)完整。
D．基金是否具有確定的投資目標(biāo)、投資方案、投資策略、投資標(biāo)準(zhǔn)、投資流程、后續(xù)管理、收益分配和基金清算安排。
E．是否已經(jīng)實(shí)行投資基金托管機(jī)制。
F．是否具有可行的退出機(jī)制。
G．風(fēng)險(xiǎn)控制措施是否健全、得當(dāng)。
2、針對(duì)擬投資的目標(biāo)基金的管理機(jī)構(gòu)應(yīng)注意審查/調(diào)查一下幾個(gè)方面：
A．是否具有完善的公司治理、管理制度、決策流程和內(nèi)控機(jī)制。
B．管理團(tuán)隊(duì)是否穩(wěn)定，是否具有股權(quán)投資和相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人員。
C．管理機(jī)構(gòu)是否具有豐富的股權(quán)投資經(jīng)驗(yàn)和業(yè)績(jī)，商業(yè)信譽(yù)是否良好。
D．管理機(jī)構(gòu)是否具有健全的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備制度和風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制。
E．是否具有科學(xué)的激勵(lì)約束機(jī)制和跟進(jìn)投資機(jī)制。
F．管理機(jī)構(gòu)及其管理團(tuán)隊(duì)主要人員是否存在重大違法違規(guī)行為。
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