中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)

中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告



〔2023〕 46 號(hào)



現(xiàn)公布《關(guān)于深化債券注冊(cè)制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》，自公布之日起施行。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)　　　　　 

2023年6月20日　　





關(guān)于深化債券注冊(cè)制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)



為深入貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，推動(dòng)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》、《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》、《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于貫徹實(shí)施修訂后的證券法有關(guān)工作的通知》、《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》等法律法規(guī)，現(xiàn)就深化公司（企業(yè)）債券注冊(cè)制改革提出如下意見(jiàn)。

一、總體要求

（一）指導(dǎo)思想

以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，堅(jiān)持“建制度、不干預(yù)、零容忍”，正確處理政府和市場(chǎng)的關(guān)系，準(zhǔn)確把握債券注冊(cè)制本質(zhì)特征，按照統(tǒng)一公司債券和企業(yè)債券、促進(jìn)協(xié)同發(fā)展的思路，進(jìn)一步完善制度機(jī)制，提高審核注冊(cè)工作的制度化、規(guī)范化和透明化水平，維護(hù)良好市場(chǎng)秩序，培育健康的市場(chǎng)生態(tài)，激發(fā)市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展活力，助力提升直接融資比重，更好服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局。

（二）基本原則

一是堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向。發(fā)揮好有效市場(chǎng)和有為政府的作用，既要把好“入口關(guān)”，又要提高審核注冊(cè)工作效率和可預(yù)期性，進(jìn)一步提升債券市場(chǎng)服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的能力。

二是促進(jìn)歸位盡責(zé)。厘清債券市場(chǎng)參與主體職責(zé)，強(qiáng)化制度約束，壓實(shí)發(fā)行人主體責(zé)任和中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”責(zé)任，推動(dòng)形成自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、賣(mài)者有責(zé)、買(mǎi)者自負(fù)的市場(chǎng)約束機(jī)制。

三是依法加強(qiáng)監(jiān)管。加快推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，促進(jìn)監(jiān)管職能轉(zhuǎn)變，統(tǒng)籌抓好債券發(fā)行和存續(xù)期全鏈條監(jiān)管，依法打擊債券市場(chǎng)各類(lèi)違法違規(guī)行為，強(qiáng)化立體追責(zé)，有效凈化市場(chǎng)生態(tài)，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

四是夯實(shí)制度基礎(chǔ)。以《證券法》為核心，以完善債券管理相關(guān)條例為契機(jī)，逐步健全審核注冊(cè)、發(fā)行承銷(xiāo)、日常監(jiān)管以及相關(guān)質(zhì)控、廉政監(jiān)督等方面的基礎(chǔ)制度，形成系統(tǒng)全面、科學(xué)合理、層次清晰的注冊(cè)制規(guī)則體系，夯實(shí)債券市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的根基。

二、構(gòu)建公開(kāi)透明、規(guī)范有序、廉潔高效的債券注冊(cè)體系

1.強(qiáng)化以償債能力為重點(diǎn)的信息披露要求。完善信息披露制度，強(qiáng)化信息披露要求，督促發(fā)行人及其他信息披露義務(wù)人依法及時(shí)履行信息披露義務(wù)。信息披露應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，突出重要性、強(qiáng)化針對(duì)性，重點(diǎn)披露可能影響發(fā)行人償債能力和對(duì)投資者作出投資決策有重大影響的信息。信息披露應(yīng)當(dāng)簡(jiǎn)明易懂，不得出現(xiàn)表述不清、邏輯混亂、相互矛盾、嚴(yán)重影響投資者理解等情形。

2.優(yōu)化審核注冊(cè)流程。建立分工明確、高效銜接的審核注冊(cè)工作流程。證券交易所等承擔(dān)公開(kāi)發(fā)行債券審核主體責(zé)任，全面審核判斷發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求并出具審核意見(jiàn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)以證券交易所等審核意見(jiàn)為基礎(chǔ)履行注冊(cè)程序，重點(diǎn)關(guān)注募集資金投向是否符合國(guó)家宏觀調(diào)控政策、產(chǎn)業(yè)政策，以及發(fā)行人是否存在重大無(wú)先例、重大敏感、重大輿情、重大影響償債能力、重大違法違規(guī)線索等事項(xiàng)。

3.完善全鏈條監(jiān)管制度安排。強(qiáng)化“受理即納入監(jiān)管”要求，完善發(fā)行審核環(huán)節(jié)現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)制度，對(duì)于審核中發(fā)現(xiàn)發(fā)行人或中介機(jī)構(gòu)涉嫌存在違法違規(guī)情形的，及時(shí)啟動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)核查。完善簿記建檔規(guī)則，強(qiáng)化合規(guī)管理要求，嚴(yán)禁發(fā)行人在發(fā)行環(huán)節(jié)直接或間接認(rèn)購(gòu)其發(fā)行的債券，或通過(guò)返費(fèi)等非市場(chǎng)化方式對(duì)發(fā)行定價(jià)進(jìn)行不當(dāng)干預(yù)。健全與注冊(cè)制相適應(yīng)的事中事后持續(xù)監(jiān)管機(jī)制，進(jìn)一步提高監(jiān)管效能。

4.加強(qiáng)質(zhì)量控制和廉政風(fēng)險(xiǎn)防范。加強(qiáng)對(duì)證券交易所等債券發(fā)行審核工作的監(jiān)督檢查和指導(dǎo)，督促證券交易所等健全權(quán)責(zé)清晰、制衡有效的債券發(fā)行審核質(zhì)量控制體系和廉政監(jiān)督機(jī)制，提高審核工作質(zhì)量。完善注冊(cè)會(huì)、審核會(huì)等制度安排，堅(jiān)持集體決策原則，強(qiáng)化會(huì)議把關(guān)作用，提高審核注冊(cè)的規(guī)范性和透明度，防范廉政風(fēng)險(xiǎn)。

三、壓實(shí)發(fā)行人主體責(zé)任，督促中介機(jī)構(gòu)履職盡責(zé)

5.強(qiáng)化償債保障要求。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)切實(shí)增強(qiáng)市場(chǎng)意識(shí)、法治意識(shí)和投資者保護(hù)意識(shí)，嚴(yán)格按照法律法規(guī)要求履行本息償付義務(wù)，不得通過(guò)財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移、關(guān)聯(lián)交易等方式逃廢債。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)公司治理能力建設(shè)，做好融資統(tǒng)籌規(guī)劃，合理把握發(fā)行規(guī)模和節(jié)奏，防范高杠桿過(guò)度融資。

6.加強(qiáng)募集資金管理。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)募集資金專(zhuān)戶管理，規(guī)范募集資金使用，按要求定期披露募集資金使用情況，嚴(yán)禁挪用募集資金以及控股股東、實(shí)際控制人違規(guī)占用募集資金等行為。受托管理人或具有同等職責(zé)的機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)持續(xù)跟蹤發(fā)行人募集資金使用情況，督促發(fā)行人依法依規(guī)使用募集資金。

7.實(shí)施發(fā)行人分類(lèi)監(jiān)管。按照扶優(yōu)限劣原則，完善知名成熟發(fā)行人等制度，簡(jiǎn)化申報(bào)材料要求，優(yōu)化工作流程，進(jìn)一步提升審核效率；對(duì)存在公司治理失范、債務(wù)短期化、高杠桿過(guò)度融資等情形的發(fā)行人嚴(yán)格把關(guān)。強(qiáng)化對(duì)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等重點(diǎn)領(lǐng)域和重大項(xiàng)目建設(shè)的債券融資支持，提升民營(yíng)企業(yè)債券融資的可得性和便利性，保持債券市場(chǎng)融資渠道總體穩(wěn)定。

8.壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”責(zé)任。債券承銷(xiāo)、受托管理、評(píng)級(jí)、審計(jì)、法律服務(wù)等中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)健全債券業(yè)務(wù)質(zhì)量和執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，構(gòu)建以發(fā)行人質(zhì)量和償債風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的履職管理體系，提升盡職履責(zé)的有效性。完善中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)能力評(píng)價(jià)體系，加強(qiáng)評(píng)價(jià)結(jié)果運(yùn)用，強(qiáng)化分類(lèi)監(jiān)管，支持優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展。

四、強(qiáng)化債券存續(xù)期管理，暢通出清渠道

9.加強(qiáng)日常監(jiān)管。完善債券日常監(jiān)管體系，充分發(fā)揮派出機(jī)構(gòu)一線監(jiān)管作用，提高證券自律組織監(jiān)管規(guī)范化水平，強(qiáng)化信息共享和監(jiān)管協(xié)同。堅(jiān)持問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向，結(jié)合“雙隨機(jī)”要求，有針對(duì)性地開(kāi)展債券發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)現(xiàn)場(chǎng)檢查。加強(qiáng)定期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告等信息披露監(jiān)管，重點(diǎn)關(guān)注和核查發(fā)行人償債能力、募集資金使用、承諾履行情況等。強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理要求，督促發(fā)行人、受托管理人或具有同等職責(zé)的機(jī)構(gòu)嚴(yán)格履行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、報(bào)告、處置義務(wù)。

10.健全債券違約風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制。持續(xù)完善市場(chǎng)化、法治化、多元化的債券違約風(fēng)險(xiǎn)化解機(jī)制，健全違約債券轉(zhuǎn)讓機(jī)制，完善債券購(gòu)回、債券置換、回售轉(zhuǎn)售等債務(wù)管理工具相關(guān)制度安排，支持市場(chǎng)主體在平等協(xié)商的基礎(chǔ)上通過(guò)債券展期、債務(wù)重組等方式化解風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)通過(guò)金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人委員會(huì)、破產(chǎn)重整等方式有效出清違約債券。加強(qiáng)與地方政府的溝通協(xié)作，進(jìn)一步提升風(fēng)險(xiǎn)防控工作合力。

五、依法打擊債券違法違規(guī)行為，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益

11.加強(qiáng)債券市場(chǎng)稽查執(zhí)法力度。加大對(duì)債券嚴(yán)重違法違規(guī)行為的查處力度，以案說(shuō)法、抓出典型，切實(shí)維護(hù)債券市場(chǎng)秩序和信用環(huán)境。推動(dòng)落實(shí)中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見(jiàn)》精神，完善行政執(zhí)法與司法的協(xié)作機(jī)制，構(gòu)建行政、民事、刑事立體化追責(zé)體系，推動(dòng)對(duì)債券違法違規(guī)主體依法進(jìn)行民事和刑事追責(zé)，形成司法震懾。

12.完善投資者保護(hù)制度安排。著力建設(shè)以機(jī)構(gòu)投資者為主的債券市場(chǎng)，健全專(zhuān)業(yè)投資者監(jiān)管安排，完善適應(yīng)不同債券類(lèi)型和風(fēng)險(xiǎn)特征的投資者適當(dāng)性管理制度。加強(qiáng)投資者教育服務(wù)，引導(dǎo)投資者強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管理能力，自主判斷投資價(jià)值，理性作出投資決定。健全債券受托管理、持有人會(huì)議等投資者保護(hù)制度，推廣運(yùn)用投資者保護(hù)條款、持有人會(huì)議規(guī)則等示范文本，依法保護(hù)投資者權(quán)益。