中國證券監(jiān)督管理委員會

中國證券監(jiān)督管理委員會公告〔2023〕2號


現(xiàn)公布《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理計劃運作管理規(guī)定》，自2023年3月1日起施行。

證　監(jiān)　會

2023年1月12日



證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理計劃運作管理規(guī)定

（2018年10月22日證監(jiān)會公告〔2018〕31號公布　2023年1月12日證監(jiān)會公告〔2023〕2號修訂）


第一條　為規(guī)范證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理計劃（以下簡稱資產(chǎn)管理計劃）運作，強化風(fēng)險管控，保護(hù)投資者及相關(guān)當(dāng)事人的合法權(quán)益，根據(jù)《中華人民共和國證券法》（以下簡稱《證券法》）、《中華人民共和國證券投資基金法》、《中華人民共和國期貨和衍生品法》、《證券公司監(jiān)督管理條例》、《期貨交易管理條例》、《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》（證監(jiān)會令第203號，以下簡稱《管理辦法》）、《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)〔2018〕106號，以下簡稱《指導(dǎo)意見》）及相關(guān)法律法規(guī)，制定本規(guī)定。

第二條　證券期貨經(jīng)營機構(gòu)資產(chǎn)管理計劃募集、投資、風(fēng)險管理、估值核算、信息披露以及其他運作活動，適用本規(guī)定。

第三條　資產(chǎn)管理計劃應(yīng)當(dāng)向合格投資者非公開募集。合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承受能力，投資于單只資產(chǎn)管理計劃不低于一定金額且符合下列條件的自然人、法人或者其他組織：

（一）具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足下列三項條件之一的自然人：家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元，或者近3年本人年均收入不低于40萬元；

（二）最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元的法人單位；

（三）依法設(shè)立并接受國務(wù)院金融監(jiān)督管理機構(gòu)監(jiān)管的機構(gòu)，包括證券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司、期貨公司及其子公司、在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱證券投資基金業(yè)協(xié)會）登記的私募基金管理人、商業(yè)銀行、商業(yè)銀行理財子公司、金融資產(chǎn)投資公司、信托公司、保險公司、保險資產(chǎn)管理機構(gòu)、財務(wù)公司及中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他機構(gòu)；

（四）接受國務(wù)院金融監(jiān)督管理機構(gòu)監(jiān)管的機構(gòu)發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品；

（五）基本養(yǎng)老金、社會保障基金、年金基金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會公益基金，合格境外機構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）；

（六）中國證監(jiān)會視為合格投資者的其他情形。

合格投資者投資于單只固定收益類資產(chǎn)管理計劃的金額不低于30萬元，投資于單只混合類資產(chǎn)管理計劃的金額不低于40萬元，投資于單只權(quán)益類、期貨和衍生品類資產(chǎn)管理計劃的金額不低于100萬元。資產(chǎn)管理計劃投資于《管理辦法》第三十八條第（五）項規(guī)定的非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的，接受單個合格投資者參與資金的金額不低于100萬元。

資產(chǎn)管理計劃接受其他資產(chǎn)管理產(chǎn)品參與的，不合并計算其他資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資者人數(shù)，但應(yīng)當(dāng)有效識別資產(chǎn)管理計劃的實際投資者與最終資金來源。

第四條　證券期貨經(jīng)營機構(gòu)、接受證券期貨經(jīng)營機構(gòu)委托銷售資產(chǎn)管理計劃的機構(gòu)（以下簡稱銷售機構(gòu)）應(yīng)當(dāng)充分了解投資者的資金來源、個人及家庭金融資產(chǎn)、負(fù)債等情況，并采取必要手段進(jìn)行核查驗證，確保投資者符合本規(guī)定第三條規(guī)定的條件。

第五條　資產(chǎn)管理計劃的初始募集規(guī)模不得低于1000萬元。

集合資產(chǎn)管理計劃的初始募集期自資產(chǎn)管理計劃份額發(fā)售之日起不得超過60天，專門投資于未上市企業(yè)股權(quán)的集合資產(chǎn)管理計劃的初始募集期自資產(chǎn)管理計劃份額發(fā)售之日起不得超過12個月。

封閉式資產(chǎn)管理計劃的投資者可以分期繳付參與資金，但應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)管理合同中事先約定分期繳付資金的有關(guān)安排，并明確相應(yīng)的違約責(zé)任。單個投資者首期繳付金額不得低于合格投資者參與單個資產(chǎn)管理計劃的最低投資金額，所有投資者首期繳付金額合計不得少于1000萬元。

第六條　專門投資于未上市企業(yè)股權(quán)的封閉式資產(chǎn)管理計劃，符合以下條件的，可以擴大募集規(guī)模：

（一）資產(chǎn)管理計劃已成立且運作規(guī)范，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)、托管人未違反法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會規(guī)定和資產(chǎn)管理合同的約定；

（二）擴大募集時處于合同約定的投資期內(nèi)；

（三）擴大募集的資金規(guī)模、頻率符合證券投資基金業(yè)協(xié)會相關(guān)要求；

（四）按照資產(chǎn)管理合同約定的方式事先取得全體投資者和托管人的同意；

（五）不存在未按規(guī)定進(jìn)行合理估值、通過擴大募集規(guī)模向新參與投資者轉(zhuǎn)移風(fēng)險、虧損或者輸送利益的情形；

（六）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。

封閉式資產(chǎn)管理計劃擴大募集規(guī)模的，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法履行信息披露義務(wù)，向投資者披露擴募資金的來源、規(guī)模、用途等信息。

第七條　證券期貨經(jīng)營機構(gòu)設(shè)立資產(chǎn)管理計劃，應(yīng)當(dāng)編制計劃說明書，列明以下內(nèi)容：

（一）資產(chǎn)管理計劃名稱和類型；

（二）管理人與托管人概況、聘用投資顧問等情況；

（三）資產(chǎn)管理計劃的投資范圍、投資策略和投資限制情況，投資風(fēng)險揭示；

（四）收益分配和風(fēng)險承擔(dān)安排；

（五）管理人、托管人報酬，以及其他有關(guān)費用的計提標(biāo)準(zhǔn)和計提方式；

（六）投資者承擔(dān)的費用和費率，以及投資者的重要權(quán)利和義務(wù)；

（七）募集期間；

（八）信息披露的內(nèi)容、方式和頻率；

（九）利益沖突情況以及可能影響投資者合法權(quán)益的其他重要事項；

（十）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他事項。

第八條　證券期貨經(jīng)營機構(gòu)設(shè)立資產(chǎn)管理計劃，應(yīng)當(dāng)制作風(fēng)險揭示書。風(fēng)險揭示書的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)具有針對性，表述應(yīng)當(dāng)清晰、明確、易懂，并以醒目方式充分揭示資產(chǎn)管理計劃的市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險、聘請投資顧問的特定風(fēng)險等各類風(fēng)險。

第九條　資產(chǎn)管理計劃應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定開立資金賬戶、證券賬戶、期貨賬戶和其他賬戶，并應(yīng)當(dāng)按照證券投資基金業(yè)協(xié)會有關(guān)規(guī)定命名。

第十條　證券期貨經(jīng)營機構(gòu)自有資金參與、退出集合資產(chǎn)管理計劃的，應(yīng)當(dāng)提前5個工作日告知全體投資者和托管人，并取得其同意；證券期貨經(jīng)營機構(gòu)自有資金參與集合資產(chǎn)管理計劃的，持有期限不得少于6個月。

證券期貨經(jīng)營機構(gòu)及其子公司以自有資金參與其自身或其子公司管理的單個集合資產(chǎn)管理計劃的份額合計不得超過該資產(chǎn)管理計劃總份額的50%。中國證監(jiān)會對證券期貨經(jīng)營機構(gòu)自有資金投資比例另有規(guī)定的，從其規(guī)定。因集合資產(chǎn)管理計劃規(guī)模變動等客觀因素導(dǎo)致前述比例被動超標(biāo)的，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)依照中國證監(jiān)會規(guī)定及資產(chǎn)管理合同的約定及時調(diào)整達(dá)標(biāo)。

為應(yīng)對集合資產(chǎn)管理計劃巨額贖回以解決流動性風(fēng)險，或者中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他情形，在不存在利益沖突并遵守合同約定的前提下，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)及其子公司以自有資金參與及其后續(xù)退出集合資產(chǎn)管理計劃可不受本條第一款、第二款規(guī)定的限制，但應(yīng)當(dāng)及時告知投資者和托管人，并向中國證監(jiān)會相關(guān)派出機構(gòu)報告。

第十一條　份額登記機構(gòu)應(yīng)當(dāng)妥善保存登記數(shù)據(jù)，并將集合資產(chǎn)管理計劃投資者名稱、身份信息以及集合資產(chǎn)管理計劃份額明細(xì)等數(shù)據(jù)備份至中國證監(jiān)會認(rèn)定的機構(gòu)。其保存期限自集合資產(chǎn)管理計劃賬戶銷戶之日起不得少于20年。

第十二條　證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時將投資者參與資金劃轉(zhuǎn)至資產(chǎn)管理計劃托管賬戶。

單一資產(chǎn)管理計劃可以約定不聘請托管機構(gòu)進(jìn)行托管，但應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)管理合同中明確保障資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機制。

投資于《管理辦法》第三十八條第（五）項規(guī)定資產(chǎn)的資產(chǎn)管理計劃，應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)管理合同中準(zhǔn)確、合理界定托管人安全保管資產(chǎn)管理計劃財產(chǎn)、監(jiān)督管理人投資運作等職責(zé)，并向投資者充分揭示風(fēng)險。

第十三條　資產(chǎn)管理合同應(yīng)當(dāng)明確約定資產(chǎn)管理計劃的建倉期。集合資產(chǎn)管理計劃的建倉期自產(chǎn)品成立之日起不得超過6個月，專門投資于未上市企業(yè)股權(quán)的集合資產(chǎn)管理計劃除外。

建倉期的投資活動，應(yīng)當(dāng)符合資產(chǎn)管理合同約定的投向和資產(chǎn)管理計劃的風(fēng)險收益特征。以現(xiàn)金管理為目的，投資于銀行活期存款、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債、地方政府債券、貨幣市場基金等中國證監(jiān)會認(rèn)可的投資品種的除外。

建倉期結(jié)束后，資產(chǎn)管理計劃的資產(chǎn)組合應(yīng)當(dāng)符合法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會規(guī)定和合同約定的投向和比例。

第十四條　證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)明確資產(chǎn)管理計劃投資決策流程與授權(quán)管理制度，建立、維護(hù)投資對象與交易對手備選庫，設(shè)定清晰的清算流程和資金劃轉(zhuǎn)路徑，對資產(chǎn)管理計劃賬戶日常交易情況進(jìn)行風(fēng)險識別、監(jiān)測，嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險控制措施和投資交易復(fù)核程序，保證投資決策按照法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會的規(guī)定以及合同約定執(zhí)行。

資產(chǎn)管理計劃在證券期貨等交易所進(jìn)行投資交易的，應(yīng)當(dāng)遵守交易所的相關(guān)規(guī)定。在交易所以外進(jìn)行投資交易的，應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)管理規(guī)定。

證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對資產(chǎn)管理計劃賬戶內(nèi)的資金、證券是否充足進(jìn)行審查。資產(chǎn)管理計劃資金賬戶內(nèi)的資金不足的，不得進(jìn)行證券買入委托或期貨買入賣出委托；資產(chǎn)管理計劃證券賬戶內(nèi)的證券不足的，不得進(jìn)行證券賣出委托。

第十五條　一個集合資產(chǎn)管理計劃投資于同一資產(chǎn)的資金，不得超過該計劃資產(chǎn)凈值的25%。除以收購公司為目的設(shè)立的資產(chǎn)管理計劃、專門投資于未上市企業(yè)股權(quán)的資產(chǎn)管理計劃外，同一證券期貨經(jīng)營機構(gòu)管理的全部集合資產(chǎn)管理計劃投資于同一資產(chǎn)的資金，不得超過該資產(chǎn)的25%。銀行活期存款、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債、地方政府債券等中國證監(jiān)會認(rèn)可的投資品種除外。

全部投資者均為符合中國證監(jiān)會規(guī)定的專業(yè)投資者且單個投資者投資金額不低于1000萬元的封閉式集合資產(chǎn)管理計劃，以及完全按照有關(guān)指數(shù)的構(gòu)成比例進(jìn)行證券投資的資產(chǎn)管理計劃等中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他集合資產(chǎn)管理計劃，不受前款規(guī)定的投資比例限制。

同一證券期貨經(jīng)營機構(gòu)管理的全部資產(chǎn)管理計劃及公開募集證券投資基金（以下簡稱公募基金）合計持有單一上市公司發(fā)行的股票不得超過該上市公司可流通股票的30%。完全按照有關(guān)指數(shù)的構(gòu)成比例進(jìn)行證券投資的資產(chǎn)管理計劃、公募基金，以及中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他投資組合可不受前述比例限制。

第十六條　資產(chǎn)管理計劃參與股票、債券、可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券等證券發(fā)行申購時，單個資產(chǎn)管理計劃所申報的金額原則上不得超過該資產(chǎn)管理計劃的總資產(chǎn)，單個資產(chǎn)管理計劃所申報的數(shù)量原則上不得超過擬發(fā)行公司本次發(fā)行的總量。

同一證券期貨經(jīng)營機構(gòu)管理的全部資產(chǎn)管理計劃投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的資金不得超過其管理的全部資產(chǎn)管理計劃凈資產(chǎn)的35%。因證券市場波動、資產(chǎn)管理計劃規(guī)模變動等客觀因素導(dǎo)致前述比例被動超標(biāo)的，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時報告中國證監(jiān)會相關(guān)派出機構(gòu)，且在調(diào)整達(dá)標(biāo)前不得新增投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)。

同一證券期貨經(jīng)營機構(gòu)管理的全部資產(chǎn)管理計劃投資于同一非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的資金合計不得超過300億元。

證券期貨經(jīng)營機構(gòu)依照《管理辦法》第十條、本規(guī)定第十七條設(shè)立的子公司，按照其與證券期貨經(jīng)營機構(gòu)合并計算的口徑，適用本條第二款、第三款的規(guī)定。

第十七條　證券公司從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資于未上市企業(yè)股權(quán)的，應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會規(guī)定的條件，并通過設(shè)立專門的私募投資基金管理子公司等進(jìn)行。

期貨公司及其子公司從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不得投資于《管理辦法》第三十八條第（五）項規(guī)定資產(chǎn)，最近兩期分類評價為A類AA級的期貨公司及其子公司以及中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。

基金管理公司從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資于《管理辦法》第三十八條第（五）項規(guī)定資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會規(guī)定的條件，并通過設(shè)立專門的子公司進(jìn)行。

第十八條　資產(chǎn)管理計劃投資于其他資產(chǎn)管理產(chǎn)品的，計算該資產(chǎn)管理計劃的總資產(chǎn)時應(yīng)當(dāng)按照穿透原則合并計算所投資資產(chǎn)管理產(chǎn)品的總資產(chǎn)。

資產(chǎn)管理計劃投資于其他私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品的，該資產(chǎn)管理計劃按照穿透原則合并計算的投資同一資產(chǎn)的比例以及投資同一或同類資產(chǎn)的金額，應(yīng)當(dāng)符合《管理辦法》及中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定。

資產(chǎn)管理計劃應(yīng)當(dāng)按照所投資資產(chǎn)管理產(chǎn)品披露投資組合的頻率，及時更新計算該資產(chǎn)管理計劃所投資資產(chǎn)的金額或比例。

第十九條　資產(chǎn)管理計劃參與證券逆回購交易的，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強流動性風(fēng)險和交易對手風(fēng)險的管理。資產(chǎn)管理計劃應(yīng)當(dāng)合理分散逆回購交易的到期日、交易對手及回購證券的集中度。證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照穿透原則對交易對手的財務(wù)狀況、償付能力及杠桿水平等進(jìn)行必要的盡職調(diào)查，對不同的交易對手實施交易額度管理并進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全證券逆回購交易質(zhì)押品管理制度，根據(jù)質(zhì)押品資質(zhì)審慎確定質(zhì)押率水平，持續(xù)監(jiān)測質(zhì)押品的風(fēng)險狀況與價值變動，質(zhì)押品按公允價值計算應(yīng)當(dāng)足額。

第二十條　資產(chǎn)管理計劃投資于《管理辦法》第三十八條第（五）項規(guī)定的非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的，所投資的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)合法、真實、有效、可特定化，原則上應(yīng)當(dāng)由有權(quán)機關(guān)進(jìn)行確權(quán)登記。資產(chǎn)管理計劃不得開展明股實債投資。

資產(chǎn)管理計劃不得投資于法律依據(jù)不充分的收（受）益權(quán)。資產(chǎn)管理計劃投資于不動產(chǎn)、特許收費權(quán)、經(jīng)營權(quán)等基礎(chǔ)資產(chǎn)的收（受）益權(quán)的，應(yīng)當(dāng)以基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的獨立、持續(xù)、可預(yù)測的現(xiàn)金流實現(xiàn)收（受）益權(quán)。

第二十一條　資產(chǎn)管理計劃投資于《管理辦法》第三十八條第（五）項規(guī)定的非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，涉及抵押、質(zhì)押擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)設(shè)置合理的抵押、質(zhì)押比例，及時辦理抵押、質(zhì)押登記，確保抵押、質(zhì)押真實、有效、充分。

資產(chǎn)管理計劃原則上不得接受收（受）益權(quán)、特殊目的機構(gòu)股權(quán)作為抵押、質(zhì)押標(biāo)的資產(chǎn)。

第二十二條　專門投資于未上市企業(yè)股權(quán)的資產(chǎn)管理計劃可以通過特殊目的載體間接投資于未上市企業(yè)股權(quán)。

特殊目的載體應(yīng)當(dāng)為直接投資于作為底層資產(chǎn)的未上市企業(yè)股權(quán)的公司或者合伙企業(yè)，不得承擔(dān)資金募集功能，不得收取管理費及業(yè)績報酬。

特殊目的載體發(fā)生設(shè)立、變更及注銷等事項的，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)在15個工作日內(nèi)報告中國證監(jiān)會相關(guān)派出機構(gòu)。

第二十三條　證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強資產(chǎn)管理計劃的久期管理，不得設(shè)立不設(shè)存續(xù)期限的資產(chǎn)管理計劃。

封閉式資產(chǎn)管理計劃的期限不得低于90天。

第二十四條　全部資產(chǎn)投資于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的集合資產(chǎn)管理計劃和中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他資產(chǎn)管理計劃，可以按照合同約定每季度多次開放，其主動投資于流動性受限資產(chǎn)的市值在開放退出期內(nèi)合計不得超過該資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)凈值的20%。

前款規(guī)定的資產(chǎn)管理計劃每個交易日開放的，其投資范圍、投資比例、投資限制、參與和退出管理應(yīng)當(dāng)比照適用公募基金投資運作有關(guān)規(guī)則。

第二十五條　證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)確保集合資產(chǎn)管理計劃開放退出期內(nèi)，其資產(chǎn)組合中7個工作日可變現(xiàn)資產(chǎn)的價值，不低于該計劃資產(chǎn)凈值的10%。

第二十六條　資產(chǎn)管理計劃直接或者間接投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的終止日不得晚于封閉式資產(chǎn)管理計劃的到期日或者開放式資產(chǎn)管理計劃的最近一次開放日。

資產(chǎn)管理計劃直接或者間接投資于非標(biāo)準(zhǔn)化股權(quán)類資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)為封閉式資產(chǎn)管理計劃，并明確非標(biāo)準(zhǔn)化股權(quán)類資產(chǎn)的退出安排。非標(biāo)準(zhǔn)化股權(quán)類資產(chǎn)的退出日不得晚于封閉式資產(chǎn)管理計劃的到期日。

非標(biāo)準(zhǔn)化股權(quán)類資產(chǎn)無法按照約定退出的，資產(chǎn)管理計劃可以延期清算，也可以按照投資者持有份額占總份額的比例或者資產(chǎn)管理合同的約定，將其持有的非標(biāo)準(zhǔn)化股權(quán)類資產(chǎn)分配給投資者，但不得違反《證券法》關(guān)于公開發(fā)行的規(guī)定。

第二十七條　封閉式資產(chǎn)管理計劃存續(xù)期間，其所投資的非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)部分到期、終止或者退出的，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)可以按照資產(chǎn)管理合同約定，對到期、終止或者退出的非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)進(jìn)行清算，以貨幣資金形式分配給投資者，但不得允許投資者提前退出或者變相提前退出。

第二十八條　開放式集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)管理合同，應(yīng)當(dāng)明確約定計劃巨額退出和連續(xù)巨額退出的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、退出順序、退出價格確定、退出款項支付、告知客戶方式，以及單個客戶大額退出的預(yù)約申請等事宜，相關(guān)約定應(yīng)當(dāng)符合公平、合理、公開的原則。

證券期貨經(jīng)營機構(gòu)經(jīng)與托管人協(xié)商，在確保投資者得到公平對待的前提下，可以依照法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會規(guī)定以及合同約定，延期辦理巨額退出申請、暫停接受退出申請、延緩支付退出款項、收取短期贖回費，或者采取中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他流動性管理措施。

第二十九條　資產(chǎn)管理計劃投資于同一發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方發(fā)行的債券的比例超過其凈資產(chǎn)50%的，該資產(chǎn)管理計劃的總資產(chǎn)不得超過其凈資產(chǎn)的120%。資產(chǎn)管理計劃投資于國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債、地方政府債券等中國證監(jiān)會認(rèn)可的投資品種不受前述規(guī)定限制。

第三十條　證券期貨經(jīng)營機構(gòu)將資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)投資于本機構(gòu)、托管人及前述機構(gòu)的控股股東、實際控制人或者其他關(guān)聯(lián)方發(fā)行的證券或者承銷期內(nèi)承銷的證券，應(yīng)當(dāng)建立健全內(nèi)部審批機制和評估機制，并應(yīng)當(dāng)遵循投資者利益優(yōu)先原則，事先取得投資者的同意，事后告知投資者和托管人，并采取切實有效措施，防范利益沖突，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

除前款規(guī)定外，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)不得將其管理的資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)，直接或者通過投資其他資產(chǎn)管理計劃等間接形式，為本機構(gòu)、托管人及前述機構(gòu)的控股股東、實際控制人或者其他關(guān)聯(lián)方提供或者變相提供融資。全部投資者均為符合中國證監(jiān)會規(guī)定的專業(yè)投資者且單個投資者投資金額不低于1000萬元，并且事先取得投資者同意的資產(chǎn)管理計劃除外。

第三十一條　證券期貨經(jīng)營機構(gòu)董事、監(jiān)事、從業(yè)人員及其配偶不得參與本公司管理的單一資產(chǎn)管理計劃。

證券期貨經(jīng)營機構(gòu)董事、監(jiān)事、從業(yè)人員及其配偶、控股股東、實際控制人或者其他關(guān)聯(lián)方參與證券期貨經(jīng)營機構(gòu)設(shè)立的資產(chǎn)管理計劃，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)向投資者進(jìn)行披露，對該資產(chǎn)管理計劃賬戶進(jìn)行監(jiān)控，并及時向中國證監(jiān)會相關(guān)派出機構(gòu)報告。

證券期貨經(jīng)營機構(gòu)管理的分級資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)，不得直接或者間接為該分級資產(chǎn)管理計劃劣后級投資者及其控股股東、實際控制人或者其他關(guān)聯(lián)方提供或者變相提供融資。

第三十二條　固定收益類、權(quán)益類、期貨和衍生品類資產(chǎn)管理計劃存續(xù)期間，為規(guī)避特定風(fēng)險并經(jīng)全體投資者同意的，投資于對應(yīng)類別資產(chǎn)的比例可以低于計劃總資產(chǎn)80%，但不得持續(xù)6個月低于計劃總資產(chǎn)80%。

第三十三條　資產(chǎn)管理計劃不得直接或者間接投資于違反國家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境保護(hù)政策的項目（證券市場投資除外），包括但不限于以下情形：

（一）投資項目被列入國家發(fā)展和改革委員會發(fā)布的淘汰類產(chǎn)業(yè)目錄；

（二）投資項目違反國家環(huán)境保護(hù)政策要求；

（三）通過穿透核查，資產(chǎn)管理計劃最終投向上述投資項目。

第三十四條　固定收益類資產(chǎn)管理計劃優(yōu)先級與劣后級的比例不得超過3∶1，權(quán)益類資產(chǎn)管理計劃優(yōu)先級與劣后級的比例不得超過1∶1，期貨和衍生品類、混合類資產(chǎn)管理計劃優(yōu)先級與劣后級的比例不得超過2∶1。

分級資產(chǎn)管理計劃若存在中間級份額，中間級份額應(yīng)當(dāng)計入優(yōu)先級份額。

第三十五條　分級資產(chǎn)管理計劃不得投資其他分級或者結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品，不得直接或者間接對優(yōu)先級份額認(rèn)購者提供保本保收益安排。

證券期貨經(jīng)營機構(gòu)不得違背風(fēng)險收益相匹配原則，利用分級資產(chǎn)管理計劃向特定一個或多個劣后級投資者輸送利益。

第三十六條　資產(chǎn)管理計劃的投資顧問應(yīng)當(dāng)為依法可以從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的證券期貨經(jīng)營機構(gòu)、商業(yè)銀行資產(chǎn)管理機構(gòu)、保險資產(chǎn)管理機構(gòu)以及中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他金融機構(gòu)，或者同時符合以下條件的私募證券投資基金管理人：

（一）在證券投資基金業(yè)協(xié)會登記滿1年、無重大違法違規(guī)記錄的會員；

（二）具備3年以上連續(xù)可追溯證券、期貨投資管理業(yè)績且無不良從業(yè)記錄的投資管理人員不少于3人；

（三）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。

第三十七條　證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對投資顧問的投資建議進(jìn)行審查，不得由投資顧問直接執(zhí)行投資指令。

證券期貨經(jīng)營機構(gòu)不得允許投資顧問及其關(guān)聯(lián)方以其自有資金或者募集資金投資于分級資產(chǎn)管理計劃的劣后級份額，不得向未提供實質(zhì)服務(wù)的投資顧問支付費用或者支付與其提供的服務(wù)不相匹配的費用。

第三十八條　資產(chǎn)管理計劃應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則》、《指導(dǎo)意見》以及中國證監(jiān)會關(guān)于資產(chǎn)管理計劃對金融工具進(jìn)行核算與估值的規(guī)定、資產(chǎn)管理計劃凈值計價及風(fēng)險控制要求，確認(rèn)和計量資產(chǎn)管理計劃凈值。

證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)定期對資產(chǎn)管理計劃估值執(zhí)行效果進(jìn)行評估，必要時調(diào)整完善，保證公平、合理。

當(dāng)有充足證據(jù)表明資產(chǎn)管理計劃相關(guān)資產(chǎn)的計量方法已不能真實公允反映其價值時，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)與托管人進(jìn)行協(xié)商，及時采用公允價值計量方法對資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)凈值進(jìn)行調(diào)整。

第三十九條　證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對每個資產(chǎn)管理計劃單獨管理、單獨建賬、單獨核算，不得有以下行為：

（一）將不同資產(chǎn)管理計劃進(jìn)行混同運作，或者出現(xiàn)資金與資產(chǎn)無法明確對應(yīng)的其他情形；

（二）未按規(guī)定進(jìn)行合理估值，脫離實際投資收益進(jìn)行分離定價；

（三）未產(chǎn)生實際投資收益，僅以后期投資者的投資資金向前期投資者進(jìn)行兌付；

（四）資產(chǎn)管理計劃發(fā)生兌付風(fēng)險時通過開放參與或者滾動發(fā)行等方式由后期投資者承擔(dān)風(fēng)險；

（五）法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會禁止的其他行為。

第四十條　資產(chǎn)管理計劃發(fā)生的費用，可以按照資產(chǎn)管理合同的約定，在計劃資產(chǎn)中列支。資產(chǎn)管理計劃成立前發(fā)生的費用，不得在計劃資產(chǎn)中列支，專門投資于未上市企業(yè)股權(quán)的資產(chǎn)管理計劃聘請專業(yè)服務(wù)機構(gòu)等事項所支出的合理費用除外。存續(xù)期間發(fā)生的與募集有關(guān)的費用，不得在計劃資產(chǎn)中列支。

證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)資產(chǎn)管理計劃的投資范圍、投資策略、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等因素設(shè)定合理的管理費率。

第四十一條　證券期貨經(jīng)營機構(gòu)可以與投資者在資產(chǎn)管理合同中約定提取業(yè)績報酬，業(yè)績報酬應(yīng)當(dāng)計入管理費。

證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)堅持公平對待投資者、長期業(yè)績導(dǎo)向和適當(dāng)激勵原則，合理設(shè)定業(yè)績報酬的提取頻率、比例，以及包括業(yè)績報酬在內(nèi)的管理費的收取比例上限，確保業(yè)績報酬提取與資產(chǎn)管理計劃的存續(xù)期限、收益分配和投資運作特征相匹配。

業(yè)績報酬應(yīng)當(dāng)從分紅資金、退出資金或清算資金中提取，從分紅資金中提取業(yè)績報酬的頻率不得超過每6個月一次。業(yè)績報酬的提取比例不得超過計提基準(zhǔn)以上投資收益的60%。

第四十二條　證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照資產(chǎn)管理合同的約定向投資者提供資產(chǎn)管理計劃年度報告，披露報告期內(nèi)資產(chǎn)管理計劃運作情況，包括但不限于下列信息：

（一）管理人履職報告；

（二）托管人履職報告（如適用）；

（三）資產(chǎn)管理計劃投資表現(xiàn)；

（四）資產(chǎn)管理計劃投資組合報告；

（五）資產(chǎn)管理計劃財務(wù)會計報告；

（六）資產(chǎn)管理計劃投資收益分配情況；

（七）投資經(jīng)理變更、重大關(guān)聯(lián)交易等涉及投資者權(quán)益的重大事項；

（八）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他事項。

資產(chǎn)管理計劃季度報告應(yīng)當(dāng)披露前款除第（五）項之外的其他信息。

第四十三條　證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照《指導(dǎo)意見》的規(guī)定，向中國人民銀行報送資產(chǎn)管理計劃信息，并接受中國人民銀行對資產(chǎn)管理計劃統(tǒng)計工作的監(jiān)督檢查。

期貨公司及其子公司應(yīng)當(dāng)將其按照《管理辦法》第七十三條規(guī)定報送的資產(chǎn)管理計劃信息以及私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理季度報告、年度報告，抄報期貨市場監(jiān)控中心。

第四十四條　證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)在本公司及相關(guān)行業(yè)協(xié)會網(wǎng)站對其私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格及從業(yè)人員信息等基本情況進(jìn)行公示。

第四十五條　證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)針對私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的主要業(yè)務(wù)人員和相關(guān)管理人員建立收入遞延支付機制，合理確定收入遞延支付標(biāo)準(zhǔn)、遞延支付年限和比例。遞延支付年限原則上不少于3年，遞延支付的收入金額原則上不少于40%。

第四十六條　證券期貨經(jīng)營機構(gòu)、托管人、銷售機構(gòu)和投資顧問等服務(wù)機構(gòu)違反本規(guī)定的，中國證監(jiān)會及相關(guān)派出機構(gòu)可以根據(jù)《管理辦法》等規(guī)定，依法對其采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令定期報告等措施；依法對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，采取監(jiān)管談話、出具警示函、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等措施。

證券期貨經(jīng)營機構(gòu)違反本規(guī)定，依法應(yīng)予行政處罰的，依照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行行政處罰；涉嫌犯罪的，依法移送司法機關(guān)，追究刑事責(zé)任。

第四十七條　本規(guī)定下列用語的含義：

（一）專門投資于未上市企業(yè)股權(quán)的資產(chǎn)管理計劃，是指投資于未上市企業(yè)股權(quán)的比例不低于其總資產(chǎn)80%的資產(chǎn)管理計劃。

（二）家庭金融總資產(chǎn)，是指全體家庭成員共有的全部金融資產(chǎn)，包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨和衍生品等。家庭金融凈資產(chǎn)是指家庭金融總資產(chǎn)減去全體家庭成員的全部負(fù)債。

（三）流動性受限資產(chǎn)，是指由于法律法規(guī)、監(jiān)管、合同或者操作障礙等原因無法以合理價格予以變現(xiàn)的資產(chǎn)，包括到期日在10個交易日以上的逆回購與銀行定期存款（含協(xié)議約定有條件提前支取的銀行存款）、資產(chǎn)支持證券（票據(jù)）、流動受限的新股以及非公開發(fā)行股票、停牌股票、因發(fā)行人債務(wù)違約無法進(jìn)行轉(zhuǎn)讓或交易的債券和非金融企業(yè)債務(wù)融資工具等資產(chǎn)。

（四）7個工作日可變現(xiàn)資產(chǎn)，包括可在交易所、銀行間市場正常交易的股票、債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、期貨及標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約和同業(yè)存單，7個工作日內(nèi)到期或者可支取的逆回購、銀行存款，7個工作日內(nèi)能夠確認(rèn)收到的各類應(yīng)收款項等。

（五）單一融資主體及其關(guān)聯(lián)方的非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，視為同一資產(chǎn)合并計算；關(guān)聯(lián)方按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則》的規(guī)定確定；專業(yè)投資者為私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品的，穿透認(rèn)定該私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資者是否符合本規(guī)定第十五條第二款、第三十條第二款規(guī)定的條件。

第四十八條　證券期貨經(jīng)營機構(gòu)設(shè)立特定目的公司或者合伙企業(yè)從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，參照適用本規(guī)定。

第四十九條　本規(guī)定自2023年3月1日起施行�！蹲C券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理計劃運作管理規(guī)定》（證監(jiān)會公告〔2018〕31號）同時廢止。