中國證券監(jiān)督管理委員會

中國證券監(jiān)督管理委員會公告〔2015〕1號



　 現(xiàn)公布《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)參與股票期權(quán)交易試點指引》，自公布之日起施行。



　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　中國證監(jiān)會　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 2015年1月9日

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證券期貨經(jīng)營機構(gòu)參與股票期權(quán)交易試點指引



第一條為規(guī)范證券期貨經(jīng)營機構(gòu)參與股票期權(quán)交易，根據(jù)《證券法》、《證券投資基金法》、《證券公司監(jiān)督管理條例》、《期貨交易管理條例》、《股票期權(quán)交易試點管理辦法》，制定本指引。
第二條本指引所稱證券期貨經(jīng)營機構(gòu)，指在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的證券公司、證券投資基金管理公司（以下簡稱基金管理公司）及其子公司、期貨公司及其子公司。證券期貨經(jīng)營機構(gòu)在其經(jīng)營范圍內(nèi)參與股票期權(quán)交易的，適用本指引。本指引所稱股票期權(quán)交易，是指符合《股票期權(quán)交易試點管理辦法》規(guī)定的以股票期權(quán)合約為交易標的的交易活動。
第三條證券公司從事股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)試點，應(yīng)當符合下列基本條件：
（一）具有證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)資格；
（二）股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)制度健全，擬負責股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)的高級管理人員具備股票期權(quán)業(yè)務(wù)知識和相應(yīng)的專業(yè)能力，配備3名同時取得證券和期貨從業(yè)人員資格的專業(yè)人員；
（三）具有滿足從事股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)相關(guān)要求的營業(yè)場所、經(jīng)營設(shè)備、技術(shù)系統(tǒng)等軟硬件設(shè)施；業(yè)務(wù)設(shè)施和技術(shù)系統(tǒng)符合相關(guān)技術(shù)規(guī)范且運行狀況良好，股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)已通過相關(guān)證券交易所、中國證券登記結(jié)算有限公司（以下簡稱登記結(jié)算公司）組織的測試；
（四）公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員最近1年內(nèi)未因重大違法違規(guī)行為受到行政處罰或刑事處罰。具有金融期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)資格的期貨公司可以從事股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)，并開展與股票期權(quán)備兌開倉以及行權(quán)相關(guān)的證券現(xiàn)貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)。
第四條證券公司從事股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)試點，應(yīng)于實際開展業(yè)務(wù)后五個工作日內(nèi)報公司住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)備案，并提交下列備案材料：（一）股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)備案報告書；（二）股東會（股東大會）或董事會關(guān)于開展股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)的決議文件；（三）股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)方案、內(nèi)部管理制度文本；（四）負責股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)的高級管理人員與業(yè)務(wù)人員的名冊及資質(zhì)證明文件；（五）證券交易所、登記結(jié)算公司出具的股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)驗收報告；（六）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他備案材料。
第五條證券公司、期貨公司應(yīng)當指定專門部門、專人開展股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)，擬開展股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)的分支機構(gòu)應(yīng)當至少有1名同時具有證券和期貨從業(yè)人員資格的業(yè)務(wù)人員。
第六條證券公司、期貨公司從事股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)，應(yīng)當制定并嚴格執(zhí)行股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)投資者適當性管理制度
，全面介紹股票期權(quán)產(chǎn)品特征，充分揭示股票期權(quán)交易風險，準確評估投資者的風險承受能力，不得向客戶作獲利保證，不得在經(jīng)紀業(yè)務(wù)中與客戶約定分享利益或者共擔風險，不得虛假宣傳、誤導客戶。投資者應(yīng)當在證券公司、期貨公司營業(yè)場所現(xiàn)場辦理股票期權(quán)交易開戶手續(xù)，并書面簽署風險揭示書。
第七條證券公司從事股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)，應(yīng)當依據(jù)法律法規(guī)以及中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定，在保證金存管銀行開設(shè)投資者股票期權(quán)保證金賬戶，在登記結(jié)算公司開立投資者股票期權(quán)資金保證金賬戶，用于權(quán)利金、保證金及行權(quán)資金等客戶資金的存放，并與公司自有資金、證券現(xiàn)貨交易結(jié)算資金實行分戶管理。證券公司應(yīng)當對向投資者收取的資金實行分賬管理，妥善記載單個投資者的資金明細數(shù)據(jù)。證券公司開設(shè)、變更或注銷投資者股票期權(quán)保證金賬戶，應(yīng)在三個工作日內(nèi)向公司住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告。期貨公司對投資者股票期權(quán)權(quán)利金、保證金及行權(quán)資金等客戶資金的管理，應(yīng)當符合《期貨公司監(jiān)督管理辦法》和《期貨經(jīng)紀公司保證金封閉管理暫行辦法》等規(guī)定。
第八條證券公司為客戶辦理期權(quán)業(yè)務(wù)結(jié)算或者為滿足客戶出入金需要，可以在存管銀行開立的投資者股票期權(quán)保證金賬戶與登記結(jié)算公司開立的投資者股票期權(quán)資金保證金賬戶之間，或者在不同存管銀行的投資者股票期權(quán)保證金賬戶之間劃轉(zhuǎn)客戶資金。符合以下情形的，證券公司可以從在登記結(jié)算公司開立的投資者股票期權(quán)資金保證金賬戶向在登記結(jié)算公司開立的自營股票期權(quán)資金保證金賬戶劃轉(zhuǎn)資金：
（一）向客戶收取交易傭金、費用或者代扣稅款；
（二）根據(jù)登記結(jié)算公司的結(jié)算規(guī)則以自有資金墊付客戶款項后，收回墊付的款項；
（三）根據(jù)登記結(jié)算公司的結(jié)算規(guī)則以自有證券履行股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)中的自身行權(quán)結(jié)算義務(wù)后，收回相應(yīng)的行權(quán)資金；
（四）轉(zhuǎn)回利息收入；
（五）法律、行政法規(guī)及證監(jiān)會認可的其他情形。
證券公司為客戶辦理出金、入金時，客戶的收款、付款銀行賬戶名稱應(yīng)與客戶名稱一致。
第九條期貨公司可以接受一家或者多家證券公司或期貨公司的委托，為其介紹客戶參與股票期權(quán)交易，并提供其他相關(guān)服務(wù)。
第十條期貨公司從事中間介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)當簽訂書面介紹業(yè)務(wù)協(xié)議，并于簽訂書面介紹業(yè)務(wù)協(xié)議之日起五個工作日內(nèi)
，向公司住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)備案。
第十一條期貨公司與證券公司或其他期貨公司簽訂的書面介紹業(yè)務(wù)協(xié)議內(nèi)容應(yīng)當至少包括以下事項：
（一）介紹業(yè)務(wù)的范圍和內(nèi)容；
（二）是否提供協(xié)助辦理期權(quán)開戶等服務(wù)；
（三）介紹業(yè)務(wù)如何對接和管理；
（四）客戶投訴的接待處理方式；
（五）報酬支付及相關(guān)費用的分擔方式；
（六）介紹業(yè)務(wù)的責任界定和追究機制。
期貨公司按照介紹業(yè)務(wù)協(xié)議對證券公司或其他期貨公司承擔相應(yīng)的受托責任。
第十二條期貨公司協(xié)助證券公司或其他期貨公司辦理期權(quán)客戶開戶的，應(yīng)當配備滿足協(xié)助開戶要求的場地、設(shè)備、信息系統(tǒng)和工作人員。
第十三條期貨公司為證券公司或其他期貨公司介紹客戶時，應(yīng)當向客戶明示其與相關(guān)證券公司或期貨公司的介紹業(yè)務(wù)委托關(guān)系。第十四條
第十四條證券公司以自有資金參與股票期權(quán)交易試點的，應(yīng)當具備證券自營業(yè)務(wù)資格。不具備證券自營業(yè)務(wù)資格的證券公司，其自有資金只能以套期保值為目的，參與股票期權(quán)交易。除法律法規(guī)另有規(guī)定外，期貨公司不得以自有資金參與股票期權(quán)交易試點。
第十五條符合下列條件的證券公司，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，可以從事股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)：
（一）具有證券自營業(yè)務(wù)資格；
（二）最近6個月凈資本持續(xù)不低于40億元；
（三）最近18個月凈資本等風險控制指標持續(xù)符合規(guī)定標準；
（四）具有完備的做市業(yè)務(wù)實施方案、相關(guān)內(nèi)部管理制度及開展做市商業(yè)務(wù)所需的專業(yè)人員；
（五）具備健全的全面風險管理體系，首席風險官具有相應(yīng)的履職能力，具備對股票期權(quán)業(yè)務(wù)風險進行量化分析和評估的專業(yè)素質(zhì)；
（六）做市業(yè)務(wù)系統(tǒng)符合相關(guān)技術(shù)規(guī)范且運行狀況良好，并通過相關(guān)證券交易所組織的測試；
（七）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。
第十六條符合下列條件的期貨公司，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，其子公司可以從事股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)：
（一）凈資本不低于人民幣5億元；
（二）子公司具有完備的做市業(yè)務(wù)實施方案、相關(guān)內(nèi)部管理制度及開展做市商業(yè)務(wù)所需的專業(yè)人員；
（三）子公司做市業(yè)務(wù)系統(tǒng)符合相關(guān)技術(shù)規(guī)范且運行狀況良好，并通過相關(guān)證券交易所組織的測試；
（四）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。
第十七條證券公司申請股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)資格，應(yīng)當向中國證監(jiān)會提交下列申請材料：
（一）申請書；
（二）股東會（股東大會）或董事會關(guān)于開展股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)的決議文件；
（三）股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)方案、內(nèi)部管理制度文本；
（四）負責股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)的高級管理人員與業(yè)務(wù)人員的名冊及資質(zhì)證明文件；
（五）證券交易所出具的股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)驗收報告；
（六）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他申請材料。
第十八條期貨公司通過子公司從事股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)，應(yīng)當向中國證監(jiān)會提交下列申請材料：
（一）申請書；
（二）股東會（股東大會）或董事會關(guān)于子公司開展股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)的決議文件；
（三）子公司開展股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)的方案、內(nèi)部管理制度文本；
（四）子公司負責股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)的高級管理人員與業(yè)務(wù)人員的名冊及資質(zhì)證明文件；
（五）證券交易所出具的股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)驗收報告；
（六）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他申請材料。
第十九條從事股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)的證券公司以及期貨公司子公司應(yīng)當加強做市業(yè)務(wù)管理，有效控制做市業(yè)務(wù)風險，不得利用從事做市業(yè)務(wù)的機會，進行內(nèi)幕交易、市場操縱等違法違規(guī)行為，或者牟取其他不正當利益。
第二十條公開募集證券投資基金（以下簡稱基金）參與股票期權(quán)交易的，應(yīng)當按照風險管理的原則，以套期保值為主要目的。經(jīng)中國證監(jiān)會注冊的特殊基金品種除外。債券基金、貨幣市場基金不得參與股票期權(quán)交易。股票基金、
混合基金及中國證監(jiān)會認可的其他基金可以按照本指引參與股票期權(quán)交易�；�金擬參與股票期權(quán)交易的，基金管理公司應(yīng)當在基金合同中明確參與股票期權(quán)交易的投資策略、比例限制、估值方法、信息披露、風險控制等事項。
第二十一條基金參與股票期權(quán)交易的，應(yīng)當在定期信息披露文件中披露參與股票期權(quán)交易的有關(guān)情況，包括投資政策、持倉情況、損益情況、風險指標、估值方法等，并充分揭示股票期權(quán)交易對基金總體風險的影響以及是否符合既定的投資政策和投資目標。
第二十二條基金管理公司擬運用基金財產(chǎn)參與股票期權(quán)交易的，應(yīng)建立股票期權(quán)交易決策部門或小組，按照有關(guān)要求做好人員培訓工作，確保投資、風控等核心崗位人員具備股票期權(quán)業(yè)務(wù)知識和相應(yīng)的專業(yè)能力，同時授權(quán)特定的管理人員負責股票期權(quán)的投資審批事項。
第二十三條基金管理公司、基金托管機構(gòu)應(yīng)當根據(jù)證券交易所、登記結(jié)算公司的相關(guān)規(guī)定
，確定基金參與股票期權(quán)交易的交易結(jié)算模式，明確交易執(zhí)行、清算交收、會計核算、保證金存管等業(yè)務(wù)中的權(quán)利和義務(wù)，建立資金安全保障機制�；�金托管機構(gòu)應(yīng)當加強對基金參與股票期權(quán)交易的監(jiān)督、核查和風險控制，切實保護持有人的合法權(quán)益。
第二十四條本指引實施前已經(jīng)核準或注冊的基金，基金管理公司應(yīng)當根據(jù)法律法規(guī)、基金合同和本指引的要求，決定是否參與股票期權(quán)交易，擬參與股票期權(quán)交易的，應(yīng)當按照基金合同的約定履行相關(guān)程序。存續(xù)運營的投資者超過200人的證券公司集合資產(chǎn)管理計劃參與股票期權(quán)交易的，參照本指引關(guān)于基金的要求執(zhí)行。證券期貨經(jīng)營機構(gòu)開展的其他資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)按照合同的約定參與股票期權(quán)交易，并向委托人充分披露有關(guān)信息。
第二十五條證券期貨經(jīng)營機構(gòu)從事股票期權(quán)相關(guān)業(yè)務(wù)的，應(yīng)當強化內(nèi)部控制制度，對股票期權(quán)相關(guān)業(yè)務(wù)制定嚴格的授權(quán)管理制度和投資決策流程，建立有效的崗位分工和制衡機制，確保研究分析、投資決策、交易執(zhí)行等相關(guān)
環(huán)節(jié)的獨立運作。
第二十六條證券期貨經(jīng)營機構(gòu)從事股票期權(quán)相關(guān)業(yè)務(wù)的，應(yīng)當建立健全并有效執(zhí)行信息隔離制度，對經(jīng)紀、自營、做市、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)進行有效隔離，防止敏感信息的不當流動和使用，嚴格防范利益沖突。
第二十七條證券期貨經(jīng)營機構(gòu)從事股票期權(quán)相關(guān)業(yè)務(wù)的，應(yīng)當建立健全并有效執(zhí)行風險管理制度，完善相應(yīng)的風險管理系統(tǒng)，加強對市場風險、流動性風險、操作風險等的識別、監(jiān)測和控制。
第二十八條證券公司開展股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)的，應(yīng)當符合下列風險控制指標要求：（一）對客戶保證金（含已被期權(quán)合約占用的保證金和未被期權(quán)合約占用的保證金）按4%計算風險資本準備（4%為基準標準，不同類別公司按規(guī)定實施不同的風險資本準備計算比例，下同）；（二）對欠繳的客戶保證金按100%扣減凈資本。期貨公司開展股票期權(quán)相關(guān)業(yè)務(wù)，風險監(jiān)管指標應(yīng)當符合《期貨公司風險監(jiān)管指標管理辦法》的有關(guān)規(guī)定。從事股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)的，相關(guān)指標按照期貨公司境內(nèi)經(jīng)紀業(yè)務(wù)的要求計算。
第二十九條證券公司以自有資金參與股票期權(quán)交易的，應(yīng)當符合下列風險控制指標要求：（一）對已被股票期權(quán)合約占用的保證金按照100%比例扣減凈資本，對持有的股票期權(quán)資產(chǎn)按照其價值的20%扣減凈資本；（二）自營權(quán)益類證券及證券衍生品（包括股票期權(quán)）的合計額不得超過凈資本的100%，其中對于未有效對沖風險的股票期權(quán)，其投資規(guī)模按照期權(quán)Delta值絕對額的15%計算，對于已有效對沖風險的投資組合（包括股票期權(quán)、期貨、股票、基金）其投資規(guī)模按照該投資組合Delta值總額的5%計算；（三）對已有效對沖風險的投資組合，按照投資規(guī)模的5%計算風險資本準備；對未有效對沖風險的股票期權(quán)合約，按照投資規(guī)模的20%計算風險資本準備。同時符合以下條件的可認為已有效對沖風險：
1、投資組合中的標的一致,或相關(guān)標的過去一年價格相關(guān)系數(shù)不低于95%；
2、投資組合中相關(guān)投資為對沖目的而持有；
3、投資組合中的多頭Delta值絕對額與空頭Delta值絕對額的比例處于80%-125%之間。本條款中的期權(quán)Delta值是指股票期權(quán)標的股票市值乘以交易所公布的期權(quán)Delta系數(shù)，投資組合Delta值總額為該組合中多頭Delta值絕對額與空頭Delta值絕對額之和。
第三十條基金參與股票期權(quán)交易的，除中國證監(jiān)會另有規(guī)
定或注冊的特殊基金品種外，應(yīng)當符合下列風險控制指標要求：
（一）因未平倉的期權(quán)合約支付和收取的權(quán)利金總額不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%；
（二）開倉賣出認購期權(quán)的，應(yīng)持有足額標的證券；開倉賣出認沽期權(quán)的，應(yīng)持有合約行權(quán)所需的全額現(xiàn)金或交易所規(guī)則認可的可沖抵期權(quán)保證金的現(xiàn)金等價物；
（三）未平倉的期權(quán)合約面值不得超過基金資產(chǎn)凈值的20%。其中，合約面值按照行權(quán)價乘以合約乘數(shù)計算；
（四）基金的投資符合基金合同約定的比例限制（如股票倉位、個股占比等）、投資目標和風險收益特征；
（五）法律法規(guī)、基金合同規(guī)定的其他投資限制。因證券期貨市場波動、基金規(guī)模變動等基金管理公司之外的因素致使基金投資比例不符合上述要求的，基金管理公司應(yīng)當依法在10個交易日內(nèi)調(diào)整完畢。
第三十一條證券公司、期貨公司應(yīng)當按照有關(guān)規(guī)定，分別向中國證券投資者保護基金公司、中國期貨保證金監(jiān)控中心報送股票期權(quán)業(yè)務(wù)保證金相關(guān)數(shù)據(jù)，確保數(shù)據(jù)及時、準確和完整。
第三十二條證券期貨經(jīng)營機構(gòu)參與股票期權(quán)交易違反本指引規(guī)定或者導致風險控制指標不符合規(guī)定標準的，中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)將依法采取相應(yīng)監(jiān)管措施。
第三十三條其他獲得公開募集證券投資基金管理人資格的機構(gòu)參與股票期權(quán)交易的，參照本指引關(guān)于基金管理公司的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。
第三十四條本指引自公布之日起施行.